--- page 1 --- 成都高科复合型材有限责任公司 · 【估值2024 第（011 号）】 成都高科复合型材有限责任公司 股权估值报告书 （专业版） 2024 年7 月31 日 --- page 2 --- 成都高科复合型材有限责任公司 1 目录 1. 估值服务方背景介绍........................................................................................................4 2. 公司简介............................................................................................................................5 2.1 公司介绍..................................................................................................................5 2.2 公司股东/实控人.................................................................................................... 6 2.3 公司团队..................................................................................................................7 3. 行业分析............................................................................................................................9 3.1 行业现状..................................................................................................................9 3.2 行业政策................................................................................................................17 3.3 竞争格局................................................................................................................19 4. 财务数据分析..................................................................................................................24 5. 估值分析..........................................................................................................................27 5.1 估值依据................................................................................................................27 5.2 评估依据................................................................................................................27 5.3 评估假设................................................................................................................28 5.4 资产评估................................................................................................................29 5.5 价值类型................................................................................................................31 5.6 评估基准日............................................................................................................31 5.7 估值方法................................................................................................................31 5.8 估值结果................................................................................................................49 --- page 3 --- 成都高科复合型材有限责任公司 2 6. 重要声明..........................................................................................................................50 7. 附件..................................................................................................................................51 7.1 公司厂区总图........................................................................................................51 7.2 公司近三年财务报表............................................................................................52 7.3 公司执照................................................................................................................60 7.4 公司专利................................................................................................................61 7.5 公司工装模具明细................................................................................................62 --- page 4 --- 成都高科复合型材有限责任公司 3 基于交子估值系统 贵公司在估值基准日2024 年5 月31 日的股权价值为 3244.40 万元 天府（四川）联合股权交易中心股份有限公司（盖章） 成都交子金服科技股份有限公司（盖章） --- page 5 --- 成都高科复合型材有限责任公司 4 1. 估值服务方背景介绍 致成都高科复合型材有限责任公司： 本估值服务由天府（四川）联合股权交易中心与成都交子金服科技股份有限公司联合 提供。 天府（四川）联合股权交易中心，是四川省唯一合法的区域性股权市场运营机构，为 四川省重大的地方金融基础设施平台、四川省重要的中小微企业综合金融服务平台，旨在 拓宽中小微企业直接融资渠道，创新企业投融资方式，推动产业、科技与金融资本融合发 展，增强金融服务实体经济和防控金融风险能力，健全多层次资本市场体系，打造全国领 先、具有强大影响力和竞争力的区域性股权市场。 成都交子金服科技股份有限公司，是由国内头部创投机构德同资本领衔创立的金融科 技公司。公司基于靠谱新创投理念，应用区块链及人工智能技术打造了一个诚信创投生态 平台。平台内置的AI 增元管理系统，是利用公司自有专利技术，通过区块链机器学习模 型对大量创投投融资行为及事件的学习，汇集行业经验与共识，并最终提供创新企业价值 评估服务的系统。 依靠交子集团领先的估值技术和私募专家团队，交子估值运用区块链和人工智能技术， 将企业财务数据与行业、团队、市场、技术等因子相结合，智能化计算企业增值信息，得 出最新估值。同时，生成诊断报告，多角度解析企业发展缺陷，合理指出存在的运营风险， 以期解决挂牌企业难估值、没有科学估值渠道的问题。 --- page 6 --- 成都高科复合型材有限责任公司 5 2. 公司简介 2.1 公司介绍 成都高科复合型材有限责任公司成立于2004 年12 月23 日，主营为研制和生产各类 汽车和建筑装修配套使用、由高分子材料（如PVC 等）与金属复合而成的装饰条、密封 条为主导产品的特种型材加工企业。目前已成为我国特种复合型材行业中脱颖而出的集 科研和生产为一体的优秀企业。 “至诚至信，品质服务”是企业恪守的核心理念，该理念在企业运作过程全面贯彻, 构成企业不断发展的原动力。企业下设专门研究机构，与四川高分子材料国家重点实验 室、四川大学高分子材料研究所建立了合作关系，依靠大学的研究力量完成了车用高分 子复合型材性能测试和弹性颗粒的研制，产品同时通过ISO9001：2000 质量体系认证， 以及一汽轿车质量能力第二方专家评审。 公司针对国内汽车整车厂降低成本，提高零部件国产化率的需求，组织力量进行技 术攻关，掌握了车用高分子复合型材的核心工艺及模具设计制造技术，生产出媲美国外 同类的产品，且已成为一汽集团的配套商。公司已取得实用新型专利1 项，成功完成马 马自达M6、奥迪、红旗轿车密封条国产化及相应生产线。此外，企业还与一汽轿车、银 河川路汽车、东风汽车、长红集团、科龙集团签定了产品开发协议和供货合同，同时也 是中国第一汽车集团公司的定点配套厂家。公司以雄厚的技术力量，使产品设计日趋完 善，产品质量稳步提高。具有以高质量、低成本参与国内外同类产品竞争的能力。 面对国际化市场竞愈发激烈的情况下，公司以“团结、拼搏、创新、求实”为发展 理念，坚持“以高技术为依托，一流服务为用户”的发展宗旨，面向未来，立足长远， 积极构建独具特色的、朝气蓬勃的企业文化，为实现企业健康持续快速发展提供强大的 文化驱动力。 --- page 7 --- 成都高科复合型材有限责任公司 6 2.2 公司股东/实控人 根据天眼查数据，公司目前共有5 名直接持股股东，均为自然人股东，且公司实际 控制人为樊新先生，持股情况具体如下： 图（上）：高科型材股权结构图；图（下）：高科型材企业内部关系图 资料来源：天眼查数据库 --- page 8 --- 成都高科复合型材有限责任公司 7 2.3 公司团队  公司核心团队架构如下： 表：核心团队架构 序号 姓名 性别年龄 学历 职务 毕业院校 所学专业 工作内容 1 樊新 男 64 本科 总经理 成都大学 机械设计与制 造 负责公司 全面工作 2 黄世礼 男 62 本科 副总经理 成都大学 机械设计与制 造 负责市场 销售  核心成员简历及主要业绩 樊新：公司创始人，法人代表、总经理。1960 年4 月生，四川成都人。1983 年成都 大学机械设计与制造专业毕业并获得学士学位。现任成都高科复合型材有限责任公司总 经理，高级工程师职称，负责公司全面工作。主要任职经历有： 1983.7-1988.6 成都变压器厂工作，任技术科长； 1988.7-1991.1 成都机电研究所工程塑料部高分子材料成型工程师； 1991.2-1994.5 四川大学高分子材料研究所进修，兼川大攀高复合型材总工； 1994.6-1996.5 成都机电研究所任厂长，从事工程塑料/机械模具/汽车复合型材研制； 1996.6-至今 创立成都高科复合型材有限责任公司，任公司法人代表/总经理。 樊新总一直致力于高分子复合型材研制和模具开发设计，精通各种塑料注塑产品、 各种金属冲压产品的加工工艺及核心技术，在高分子材料应用、复合型材技术、生产工 艺、管理方面具有深厚的理论基础和丰富的实践经验。通过多年工作经验的积累，樊新 总拥有了扎实的专业技术和丰富的管理经验。1996 年，樊新总自己创办成都高科复合型 --- page 9 --- 成都高科复合型材有限责任公司 8 材厂，创业过程中找到了高分子复合型材研制与机械专业的结合点，为公司的技术及产 品方向进行了定位。公司把市场前景良好的高分子复合型材产品确定为主打产品及技术 制高点；2004 年12 月，企业改制为成都高科复合型材有限责任公司。在樊新总的带领下， 公司不断发展壮大，目前已成为我国汽车密封件行业中脱颖而出的集科研和生产为一体 的优秀企业。 黄世礼：现任公司副总经理，经济师职称。1961 年12 月出生，四川省成都市人。1982 年毕业于成都大学机械设计制造专业。先后担任销售员、供销科科长、营销副总经理等 职务。具有丰富的市场销售经验和技术背景，全面负责市场调研、市场开拓及产品销售 等相关管理工作。主要工作经历有： 1982-1996 年：本科毕业分配到成都市二轻局供销公司，先后担任销售员、供销科科长； 1996 年-至今：成都高科复合型材有限责任公司营销副总经理，分管公司原材料采购、市 场营销及拓展、售后服务等工作。 黄世礼具有良好的专业知识背景，知识面广、人际沟通能力强。在市场需求竞争态 势面前有敏锐的洞察力和超前意识，具有二十多年的市场销售经验和极强的市场拓展能 力。担任成都高科复合型材有限责任公司营销副总经理期间，充分利用多年来积累的广 泛的人脉资源以及对形势的精确把握，合理利用企业独有的社会公共平台，为公司产品 的推销拓展了广阔的天地。他倡导根据市场情况发展、拟订产品营销战略，在竞争中实 现产品市场目标。对我国目前汽车行业的发展及对密封装饰件的需求进行了深入调研， 根据公司安排，分片区、有选择地跟进客户，随时掌握客户的有关资料及产品使用情况， 新产品开发的信息动态。准确定位市场，紧紧抓住与国内大的汽车制造企业的合作机会。 --- page 10 --- 成都高科复合型材有限责任公司 9 3. 行业分析 3.1 行业现状 成都高科复合型材有限责任公司成立于2004 年，主营为研制和生产各类汽车和建筑 装修配套使用、由高分子材料（如PVC 等）与金属复合而成的装饰条、密封条等产品。根 据国家统计局最新发布的《国民经济行业分类（GB/T+4754-2017）》，公司所处行业为矿 产品、建材及化工产品批发业（代码：F516）。  行业定义 汽车零部件又称汽车配件，是构成汽车整体的各个单元及服务于汽车的一种产品。 汽车配件的种类繁多。汽车配件加工（autospareparts）是构成汽车配件加工整体的各单元 及服务于汽车配件加工的产品，其数量众多，且结构复杂，包括发动机、变速箱、转向 系统、制动系统、底盘系统、车身外形件、电器设备等；按性质分传统汽车零部件可分 为发动机系统类、传动系统类、制动系统类、悬架系统类等；新能源汽车零部件可分为 动力电池系统、电驱动系统和电控系统等。作为汽车工业的基础及支撑汽车工业持续健 康发展的必要因素，汽车零部件大致可分为十七种： 汽车零部件构成 发动机配件 节气门体、发动机、发动机总成、油泵、油嘴、涨紧轮、气缸体、袖瓦、水 泵、燃油喷射、密封垫、凸轮轴、气门、曲轴、连杆总成、活基、皮带、消 声器、化油器、油箱、水箱、风扇、油封、散热器、滤清器 传动系配件 变速器、变速换档操纵杆总成、减速器、离合器、气动、电动工具、磁性材 料、电子元器件、离合器盘、离合器盖、万向节、万向滚珠、万向球、球笼、 离合器片、分动器、取力器、同步器、同步器环、同步带、差速器、差速器 壳、差速器盘角齿、行星齿轮、轮架、凸缘、齿轮箱、中间轴、齿轮、挡杆 拔叉、传动轴总成、传动轴凸缘、皮带 --- page 11 --- 成都高科复合型材有限责任公司 10 制动系配件 刹车蹄、刹车片，刹车盘、刹车鼓、压缩机、制动器总成、制动踏板总成、 制动总泵、制动分泵、ABS-ECU 控制器、电动液压泵、制动凸轮轴、制动滚 轮、制动碲销、制动调整臂、制动室、真空加力器、手制动总成、驻车制动 器总成、驻车制动器操作杆总成 转向系配件 转向机、转向节球头、转向节万向盘、转向机、总成助力器、转向拉杆、助 力泵 行走系配件 后桥、空气悬架系统、平衡块、钢板、轮胎、铜板弹蓄、半轴、减震器、钢 圈总成、半轴螺栓、桥壳、车架、总成、轮台、前桥 电器仪表系配件 传感器、汽车灯具、蜂鸣器、火花塞、蓄电池、线束、继电器、音响、报警 器、调节器、分电器、起动机（马达）、单向器、汽车仪表、开关、保险片、 玻璃升降器、发电机、点火线圈、点火器调温器、点火模块 汽车灯具 装饰灯、前照灯、探照灯、吸顶灯、防雾灯、仪表灯、刹车灯、尾灯、转向 灯、应急灯 汽车改装 轮胎打气泵、汽车顶架、汽车顶箱、电动绞盘、汽车缓冲器、天窗、隔音材 料、保险杠、定风置、挡泥板、排气管、节油器 安全防盗 方向盘锁、车轮锁、防盗器、后视镜、后视系统、摄像头、安全带、行驶记 录仪、中控锁、GPS、ABS、倒车雷达、排档锁 汽车内饰 汽车地毯（脚垫）、方向盘套、方向盘助力球、窗帘、太阳档等 汽车外饰 轮轱盖、车身彩条贴纸、拍照架、晴雨挡等 综合配件 粘结剂、密封胶、随车工具、汽车弹蕾、望料件等 影音电器 胎压监视系统、解码器、显示器、车载对讲机等 化工护理 冷却液、制动液、防冻液、润滑油等 车身及附件 雨刮器、汽车玻璃、安全带、安全气囊、仪表台板、静电带等 --- page 12 --- 成都高科复合型材有限责任公司 11 维修设备 钣金设备净化系统、拆胎机校正仪等 电动工具 电冲剪、热风枪、电动千斤顶、电动扳手等 资料来源：中商产业研究院，交子金服整理 标的公司高科型材主营的汽车密封条是汽车的重要部件之一，广泛应用于车门、车 窗、车身、座椅、天窗、发动机箱和后备箱等。可用于生产安装乘用车行李厢门的橡胶 铰链，并具有其它防水密封功能。汽车密封条主要有以下分类： 汽车密封条类别 基本介绍 按安装部位（部件）分类 发动机盖密封条，又可分为前部、侧围和后部；门框密封条；前、后 风窗密封条；侧窗密封条；天窗密封条；车门头道密封条；窗导槽密 封条；内外侧条(水切)；行李箱密封条；防噪声密封条；防尘条等。 按断面形状分类 可分为实芯制品（圆形、方形、扁平形断面形状）、中空制品及金属 橡胶复合制品等类型。其中，金属橡胶复合密封条占60%以上。 按密封特点分类 可分为天候密封条(WEATHERSTRIP)和一般密封条(SEALING)。其中， 天候密封条带有空心的海绵泡管，有较好的温湿度保持功能。常用天 候密封条有门框密封条、行李箱密封条、发动机箱盖条等。常用一般 密封条有前后风窗密封条和角窗密封条、内外侧条等。 按胶料复合结构分类 可分为纯胶密封条——由单一胶种构成；二复合密封条——由密实胶 和发泡海绵胶构成，经常在密实胶内部在轴线方向包含金属骨架材料； 三复合密封条——由两种密实胶(其中一种为浅色)和海绵胶构成，通常 在密实胶内部包含金属骨架和增强纤维。四复合密封条——上海申雅 密封件有限公司在国内率先开发和生产了由4 种胶料构成的复合密封 条，在绵胶(泡管)的表面又包覆了一层薄薄的保护层胶，从而进一步提 高密封件的使用寿命。 按材料品种分类 可分为橡胶密封条；塑料密封条；热塑性弹性体密封条。 --- page 13 --- 成都高科复合型材有限责任公司 12 按表面处理状态分类 部分密封条表面经过附加处理，可分为植绒类密封条；表面涂层密封 条；有织物贴饰密封条 按特殊功能分类 有些密封条具有电子智能功能，如防夹伤密封条等。 资料来源：公开资料，交子金服整理  全球形势 美国、德国和日本等仍是汽车零部件产业的发展主导国家，中国在2023 年全球汽车 零部件配套供应商百强榜单中位列第四，其中宁德时代在榜位列第五。汽车零部件行业 是汽车工业发展的基础，其规模和技术的持续提升是汽车工业不断繁荣发展的前提。在 全球汽车零部件产业的发展浪潮中，中国企业的崛起无疑为全球汽车工业注入了新的活 力。根据美国Automotive News 发布的《2023 年全球汽车零部件供应商百强榜》，中国企 业共有13 家上榜，继日本、美国、德国之后排名第四。从企业来看，德国博世连续13 年摘得桂冠，体现出举足轻重的行业地位；宁德时代作为中国首家排名前5 的企业，正 以新能源为突破口迅速融入全球汽车供应链的顶级行列，呈现欧洲、北美和亚洲三足鼎 立的局面。 --- page 14 --- 成都高科复合型材有限责任公司 13 资料来源：Automotive News，普华有策，艾瑞消费研究院  产业链情况 汽车零部件制造业的上游主要包括提供原材料市场，包括金属、电子类材料以及塑 料、橡胶、木材、玻璃、陶瓷、皮革等；中游汽车零部件种类样式丰富，有零件、组件、 部件、系统总成四个部分，包括车身、齿轮、座椅、电子控制系统等；下游有组装及运 输部分，包括汽车整车制造厂商、汽车修理厂、汽车零部件配件中心等。 图：中国汽车零部件产业链结构 资料来源：前瞻产业研究院 --- page 15 --- 成都高科复合型材有限责任公司 14  汽车密封系统 汽车密封系统用于填充间隙、吸收和降低振动、隔音、向移动零部件提供通道、弥 补钣金制造和装配中的误差。汽车密封系统按照用途可以分为车身密封系统（汽车密封 条）和零部件密封系统： （1）汽车密封条：具有定制化属性，用于车门、车窗、发动机盖、行李箱盖、天窗 等部位，具有密封、隔音、防尘、防水、减震、装饰等功能，对于提高车内驾驶乘坐的 舒适性和安全性、保护车体和车内部件有着重要的作用。 （2）零部件密封系统：用于发动机系统、传动系统、制动系统、电器系统、燃料系 统等汽车零部件的密封、减震、隔音，包括密封圈、油封、密封垫、密封罩、减震弹性 元件等。 图：汽车密封条使用部位 资料来源：鹏翎股份官网，德邦证券研究所 橡胶密封条是汽车密封条的主流。按照原料构成，汽车密封条可以分为塑胶密封条 （以PVC 粒子为主要原料）、橡胶密封条（以EPDM 混炼胶为主要原料）、热塑性弹性 体（如TPE、TPV 等）密封条等。汽车密封条使用的材料中，约78%为EPDM，20%为PVC， 2%为弹性热塑体。 --- page 16 --- 成都高科复合型材有限责任公司 15 表：汽车密封条使用的各类材料优劣势及应用范围；图：汽车塑胶密封条生产工艺流程 资料来源：浙江仙通招股书，交子金服整理 --- page 17 --- 成都高科复合型材有限责任公司 16  市场规模 2026 年中国汽车密封条市场规模预计约188.3 亿元，2023-2026 年CAGR 为4.5%。 根据华经产业研究院数据，我国汽车密封条行业市场规模从2012 年的122 亿元人民币上 升至2019 年的175 亿元，CAGR 约为4.6%。由于2020-2022 年数据受疫情影响，暂无公 开信息，且2023 年数据也暂未公开，故本报告后续预测数据以浙江仙通披露数据和国元 证券预测数据为准。根据浙江仙通披露数据显示，2022 年我国密封系统全行业销售额约 为166-170 亿元，同时国元证券对我国汽车密封条行业市场规模的预测，预计测算得预 计至2026 年国内汽车密封条市场规模约188.3 亿元，2023-2026 年CAGR 为4.5%。 资料来源：浙江仙通，华经产业研究院，国元证券 --- page 18 --- 成都高科复合型材有限责任公司 17 3.2 行业政策 汽车产业是我国国民经济的支柱型产业，汽车行业的发展一直受到国家的高度重视。 与此同时，汽车制造业作为我国国民经济的重要组成部分，其发展进程一直深受国家政 策的大力扶持与关注。政府通过出台一系列具体政策和措施，不仅为汽车行业的持续创 新提供了强有力的引导，而且也为相关企业的技术革新和市场扩张提供了必要的支持。 目前我国政府出台的汽车行业政策主要包括鼓励汽车生产和消费、推广新能源汽车及汽 车产业低碳化要求等方面。例如，《汽车行业稳增长工作方案（2023-2024 年）》提出， 通过支持扩大新能源汽车消费、稳定燃油汽车消费、推动汽车出口提质增效、促进老旧 汽车报废更新和二手车消费等举措，使产业发展质量效益进一步提升。政策明确表明对 汽车零部件行业研发、生产与应用的支持态度，旨在推动我国汽车工业实现转型升级， 迈向世界汽车强国的行列。 此外，政府还明确表明了对汽车零部件行业研发、生产与应用的支持态度。汽车零 部件是汽车产业链的重要组成部分，对于提升汽车产品的质量和性能具有重要意义。政 府通过设立研发专项资金、鼓励企业加大研发投入等措施，推动汽车零部件行业的技术 进步和创新发展。这些政策明确表明对汽车零部件行业研发、生产与应用的支持态度， 不仅有助于推动汽车行业的创新发展，提升汽车产业的竞争力，还有助于促进相关企业 的技术研发和市场拓展，旨在推动我国汽车工业实现转型升级，迈向世界汽车强国的行 列。未来，随着政策的不断完善和市场的不断拓展，我国汽车行业将迎来更加广阔的发 展前景。 --- page 19 --- 成都高科复合型材有限责任公司 18 资料来源：公开资料，交子金服整理 --- page 20 --- 成都高科复合型材有限责任公司 19 3.3 竞争格局  行业供应商格局 在追求汽车零部件专业化、规模化生产的背景下，汽车零部件行业逐步形成一级零 部件供应商（Tier 1）、二级零部件供应商（Tier 2）和三级零部件供应商（Tier 3）的多 层次竞争格局。一级供应商通常向整车厂商供应总成系统及模块产品，双方形成直接合 作关系。出于产品供货质量和稳定性等多方面考虑，整车厂对一级零部件供应商考核要 求严格、考核时间长，双方确立合作关系后整车厂不会轻易更换供应商，因此一级零部 件供应商的竞争格局较为稳定。二级零部件供应商主要向一级供应商供货，该级供应商 大都生产专业性较强的总成系统及模块拆分零件。二级供应商再逐级向三级供应商等下 级供应商采购，从而形成汽车零部件的供应链条。二、三级供应商由于缺乏与整车厂商 的稳定合作关系，相互之间的竞争较为激烈。 目前我国一级零部件供应商主要以跨国零部件供应商在国内的独资或合资企业为 主，此类世界级生产商实力强大、资金雄厚，经营管理水平高，拥有先进的产品技术， 并与整车集团有原供关系，具有较强的竞争力；二、三级配套供应商则大多为内资企业， 具体如图所示： 资料来源：思翰产业研究院 --- page 21 --- 成都高科复合型材有限责任公司 20 Tier 1 中大型企业更具规模效应。在市场整体萎靡的背景下，通过与高销量、高增长 的头部主机厂深度绑定，获取了相对稳定的订单水平，并以有效的成本管控和效率提升 方法建立成本优势。大型Tier 1 企业的产品组合通常相对丰富，具有一定的抗风险能力。 但为更好地保持产品组合优势，实现向电动化和智能化等新技术方向的转型，头部企业 需保持雄厚的资金实力，持续投入巨额的研发费用。长期来看，转型发展新兴增量零部 件需要持续高昂的资源投入；而短期来看，新产品业务在短期内均无法达到盈亏平衡线， 企业整体盈利性随大环境下滑，现金流将持续承压。对Tier 1 企业而言，如何在两者之间 达到最佳平衡是未来实现可持续性发展的核心挑战。 Tier 2/3 中小型企业则面临着生存难题。在收入端，中小型企业在产业链上的话语权 相对更弱。2023 年，50%以上零部件供应商被要求降价5%-10%，极端情况下，有企业被 要求一次性降价幅度高达20%。在成本端，地缘政治冲突导致上游能源及原材料成本大 幅上涨，且同时用工成本也在攀升：2017 年至2022 年，中国劳动力时薪平均增长率仅为 2.3%，而2023 年至2024 年则高达6.3%。另一方面，供应商产量走低与频繁波动导致稳 定生产的规模优势显著降低，而传统常用的降本手段也面临失效。双重挤压之下，Tier 2/3 等零部件企业的成本压力较大，由此盈利能力也面临着严峻考验。 图：Tier1 和Tier2/3 层级零部件生产企业盈利挑战差异表 资料来源：《罗兰贝格：2024 零部件企业盈利能力提升白皮书》 --- page 22 --- 成都高科复合型材有限责任公司 21  业内企业数量情况 我国汽车零部件供应行业中小企业较多，行业竞争较为激烈。根据企查查数据显示， 截止今年7 月30 日，行业内约有超过156 万家注册企业。其中海南省注册企业数量最多， 近18 万家。四川省注册企业有3.6 万余家，居第14 位。按注册金额划分，注册资本在100 万以下的企业近80 万余家，注册资本在5000 万以上的大型企业约有4.2 万余家，各阶段 企业均处于激烈竞争形势。 资料来源：企查查，交子金服整理 --- page 23 --- 成都高科复合型材有限责任公司 22  龙头企业情况 在整车制造商面临成本削减的严峻环境下，内资汽车密封条企业已展现出对合资车企 配套体系的突破迹象。鉴于汽车密封条的高度定制化特性，每款新车型均需要独立开发模 具。因合资车型在引入国内生产时，其成熟的供应体系也一并引入，因此当前我国汽车密 封条市场的主要份额仍由外资供应商所占据。近年来，部分合资车企为降低成本，正逐步 增加对自主汽车密封条企业的采购量。浙江仙通等自主汽车密封条企业，在技术沉淀、成 本控制及响应效率等方面持续取得进步，有望在整车制造商成本压力推动下的国产替代趋 势中受益，从而进一步提升其市场份额。 我国汽车密封条/密封件行业主要的龙头企业有浙江仙通、海达股份、鹏翎股份等，其 中，浙江仙通凭借其在技术、质量及成本控制上的全面优势，成为了业界的佼佼者。此外， 浙江仙通还注重与整车厂商的紧密合作，通过与主流车企建立长期稳定的合作关系，确保 了订单的稳定性和可持续性。海达股份在汽车密封条领域也具有重要地位。公司凭借其在 材料研发、生产工艺及质量控制等方面的优势，成功打入了高端汽车市场，并与多家知名 车企建立了合作关系。鹏翎股份作为行业内的另一家知名企业，也在汽车密封条领域具有 一定地位。三家公司2023 年毛利率和营收情况如下： 浙江仙通毛利率行业领先，2023 年浙江仙通汽车密封条业务/海达股份汽车橡胶密封 件业务/鹏翎股份汽车密封部件及总成业务的营收分别为10.66/27.35/19.52 亿元，毛利率分 别为29.35%/18.10%/21.91%。与此同时，尽管2023 年浙江仙通面临全球汽车市场的波动 和原材料价格的上涨，浙江仙通依然保持稳定的营收增长。 除此之外，海达股份在汽车橡胶密封件业务上也取得了不俗的成绩。尽管其毛利率略 低于浙江仙通，但海达股份凭借其在橡胶材料领域的深厚积累和研发实力，成功打造了一 系列高性能、高可靠性的汽车橡胶密封件产品，赢得了市场的广泛认可。 而鹏翎股份在汽车密封部件及总成业务上的表现也较为亮眼，其营收规模与浙江仙通 相近，毛利率也处于行业平均水平之上。鹏翎股份在技术研发和产品设计上不断寻求创新， 同时注重生产效率和成本控制，使其在汽车密封部件及总成市场上具有较强的竞争力。 --- page 24 --- 成都高科复合型材有限责任公司 23 表：合资/外资/内资企汽车密封条企业信息概览 合资及外资汽车密封条企业 供应商 成立时间 简介 主要客户 上海申雅 1995 年 全球龙头Cooper-Standard 持股47.5%， 设有广州和淮安两家控股子公司 上海汽车、上海大众、上 海通用等5 家车企 北京万源瀚 德 1996 年 Henniges Automotive 持股60%，中国运 载火箭技术研究院持股40%，下设7 家生产工厂及13 个研究所 一汽大众、一汽红旗等7 家车企 鬼怒川（广 州） 2006 年 日本鬼怒川设立 东风日产、广州本田 丰田合成星 光（天津） 1994 年 日本TOYOTA GOSEI 设立 一汽夏利、一汽丰田等6 家车企 和承（太仓） 2002 年 韩国和承集团投资 现代、悦达起亚、通用 内资汽车密封条企业 供应商 2023 年营 收/毛利率 主要客户 浙江仙通 10.66 亿元 /29.35% 一汽大众、上汽大众等14 家车企 海达股份 27.35 亿元 /18.10% 上汽荣威、上汽大通、一汽轿车、一汽红旗等11 家车企 鹏翎股份 19.52 亿元 /21.91% 上汽通用、一汽大众、一汽丰田、郑州日产等10 家车企 资料来源：浙江仙通/海达股份/鹏翎股份公司公告，德邦证券研究所，交子金服整理 --- page 25 --- 成都高科复合型材有限责任公司 24 4. 财务数据分析  近三年基本财务数据 单位：万 2021 2022 2023 2024.5 收入 1197.27 552.31 514.44 97.2 净利润 32.83 -126.98 -48.12 -49.14 总资产 1488.33 1366.22 1470.35 1468.18 总负债 1195.87 1200.73 1352.98 1399.95  成长能力指标 标的公司近三年在营收和净利润方面整体表现不及行业平均水平，其中营收表现虽在 2023 年下滑趋势有所回缓，但2022-2023 年两年指标仍呈负增长，指标均低于行业均值。 在净利润增长方面，由于2022 年管理费用指标较去年同期增长近20%且营收同比去年降 低约54%，致使该年度净利润指标呈现负增长，但2023 年指标表现开始回缓已高于行业 --- page 26 --- 成都高科复合型材有限责任公司 25 均值，呈增长趋势。  盈利能力指标 标的公司毛利率近三年整体呈现增长势态，表现均高于行业平均水平。在净利率方面， 公司近三年指标整体低于行业均值，仅2021 年指标略高于行业均值0.74 个百分点， 2022-2023 年指标已呈现负值。  运营能力指标 --- page 27 --- 成都高科复合型材有限责任公司 26 标的公司应收账款周转率近三年表现高于行业平均水平，但开始呈现下滑趋势。存货 周转率方面，近三年表现欠佳，远低于行业平均水平，  偿债能力指标 标的公司偿债能力有待提高，近三年资产负债率持续走高，表现高于行业均值1.7-2.3 倍且呈现持续上涨势态，且2023 年指标已超90%。流动比率和速动比率方面，由于公司 近三年流动负债较高，使得此两项指标值较低，远低于行业平均水平。 --- page 28 --- 成都高科复合型材有限责任公司 27 5. 估值分析 5.1 估值依据 本估值机构评估人员根据估值对象房地产、固定设备等资产以及经营业务的具体情 况，在对其进行实地察看和相关调查后，认真考量了影响估值项目的相关因素，并深入分 析了估值项目的特点和实际情况。根据估值企业提供及本估值机构所掌握的资料及实地调 研，再结合评估人员的经验认为，采用业务价值评估即市场法以及资产价值评估即资产基 础法（成本法）相结合的方式来评估企业价值。 5.2 评估依据 5.2.1 法律法规依据 1. 《中华人民共和国资产评估法》（2016 年7 月第12 届全国人大常务委员会第21 次会议通过）; 2. 《中华人民共和国公司法》（2018 年10 月第13 届全国人大常委会第六次会议）； 3. 《中华人民共和国民法典》（2020 年5 月第13 届全国人大三次会议表决通过）； 4. 其它有关法律、法规和规章制度。 5.2.2 取价依据 1. 行业上市公司有关数据资料； 2. 评估基准日当地资产市场有关价格信息资料； 3. 交易信息平台及周边市场调查； 4. 评估人员的现场调访情况； 5. 估值企业提供的相关资料。 6. 评估人员收集的各类与评估相关的佐证资料。 --- page 29 --- 成都高科复合型材有限责任公司 28 5.3 评估假设 5.3.1 基础性假设 1. 交易假设：假设评估对象处于交易过程中，评估人员根据评估对象的交易条件等模 拟市场进行评估，评估结果是对评估对象最可能达成交易价格的估计； 2. 公开市场假设：假设评估对象及其所涉及资产是可在公开市场上进行交易的，在该 市场上，买者与卖者的地位平等，彼此都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方的 交易行为都是在自愿的、理智的、非强制条件下进行的； 3. 持续使用假设：假设在评估目的经济行为实现后，评估对象及其所涉及的位于成都 市成华区成致路24 号附2 号，于龙潭都市工业集中发展区范围内的资产将其评估基准日 的用途与使用方式在原址上持续使用。 5.3.2 宏观经济环境假设 国家现行的经济政策方针、评估对象所在地区的社会经济环境等无重大变化。 5.3.3 限制性假设 1. 本评估报告假设由估值企业提供的相关评估资料均真实可信，本机构亦不承担与 评估对象涉及资产产权有关的任何法律事宜，除非另有说明。 2. 本估值报告假设通过可见实体外表对评估范围内有形资产视察的现场调查结果，与 实际经济使用寿命基本相符。 --- page 30 --- 成都高科复合型材有限责任公司 29 5.4 资产评估 5.4.1 评估对象及评估范围 （1）评估对象及范围 评估对象为坐落于成都市成华区成致路24 号附2 号，于龙潭都市工业集中发展区范 围内，工业厂房总建筑面积为5521.75 ㎡，办公楼总面积1302.48 ㎡，实际土地使用权面 积为7273.33 ㎡。 （2）房地产实物状况  土地实物状况 评估对象所占用的土地位于成都市成华区成致路24 号附2 号，于龙潭都市工业集中 发展区范围内，土地用途为工业用地，土地使用权类型为转让，终止日期为2056 年9 月2 8 日。目前该宗地仅有土地规划施工许可证。 以上宗地形状规则，实际开发程度已达到红线内、外“七通一平”（即通路、通电、 通上水、通下水、通讯、通信、通气及场地平整）。  工业厂房实物状况 厂房为自建厂房，整体为钢建筑结构，实际面积总计：5521.75 ㎡。其中挤塑厂房两 间，面积均为1080 ㎡；冲压厂房两间，面积分别为1164 ㎡和975 ㎡；模具厂房一间，面 积为384 ㎡；其它辅助用房（含植绒区171.6 ㎡）共计838.75 ㎡。  办公楼实物状况 公司办公楼为自建四层综合楼，实际面积总计：1302.48 ㎡。 （3）房地产区位状况 评估对象位于成都市成华区成致路24 号附2 号，于龙潭都市工业集中发展区范围内。 东临四川省华电成套设备有限公司，南朝丛森路，北临成致路-成致横港，西临成都广域通 信技术有限责任公司。 --- page 31 --- 成都高科复合型材有限责任公司 30 （4）固定设备等其它资产状况 公司设有三条生产线。其余主要固定设备清单如下： 主要大型设备清单 序号 设备名称 数量（台） 序号 设备名称 数量（台） 1 压力机 20 12 接头机 1 2 龙门光纤切割机 1 13 摇臂钻床 1 3 数控激光切割机 1 14 数控折弯机 1 4 轧机 2 15 平面磨床 1 5 线切割 2 16 弯曲机 1 6 立式注塑机 2 17 逆变式气体保护焊机 8 7 剪板机 2 18 等离子处理机 2 8 冷水机 1 19 等离子发生器 2 9 落地投影仪 1 20 液压板料折弯机 1 10 机器人欧地希焊接机 1 21 光纤激光打标机 1 11 车床 2 22 电子火花切割机 1 点焊机、油压机、各类车辆、烘箱、模具等 --- page 32 --- 成都高科复合型材有限责任公司 31 5.5 价值类型 本报告评估结果的价值类型为市场价值。 市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对 象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。 5.6 评估基准日 根据企业提供的财务资料，本次评估的评估基准日为2023 年5 月31 日。 选取上述日期为评估基准日的理由为： 根据企业提供的财务报表截止日作为评估基准日。主要考虑该日期能够更为准确地反 映企业的实际价值，使评估结果更为准确合理。 本次评估中所采用的取价标准是评估基准日有效的价格标准。 5.7 估值方法 5.7.1 业务评估：市场法 目前可参考的汽车零部件行业相关上市公司的估值数据如下： 平均市盈率（PE） 平均市销率（PS） 平均市净率（PB） 汽车零部件行业 上市企业 24.64 2.61 2.36 根据公司账面价值，由于标的公司高科型材当前短期负债数额较高且公司净利率表现 为负值，暂不适用于市盈率及市净率的估值方法，因此市场法估值以市销率法为主。当前 汽车零部件行业上市公司的平均市销率为2.61 倍，考虑标的公司为非上市公司，股权流动 弱，因此给予一定的流动性折扣，市销率参考倍数为1.83 倍。 --- page 33 --- 成都高科复合型材有限责任公司 32 估值方法 市销率 指标参考值 1.83 2023 年标的公司数据（万元） 514.44（收入） 标的公司估值（万元） 941.43 5.7.2 资产评估：资产基础法（成本法） 资产基础法（成本法）是在选择合理的评估方法分别估算评估对象所包含的各项资产 价值，并在此基础上估算评估对象价值的评估方法。本报告将采用的基本公式如下： 单项资产评估值=单项资产重置价值（市场价值）× 综合成新率；或 单项资产评估值=单项资产重置价值（市场价值）- 已贬值额 5.7.2.1 土地价值 土地价值评估考虑以下因素： 1）根据成都市中心城区2024 年第二季度城市地价动态监测数据，监测工业用地的参 考地价为906 元/㎡； 2）根据相关土地招拍挂公开资料显示，基于评估基准日一年内（2023 年5 月31 日— 2024 年5 月31 日）位于成都市龙潭都市工业集中发展区范围内持产权证的土地实际成交 价基本在54-63 万元/亩的范围波动，由此土地参考均价为：58.5 万元/亩，即约877.5 元/ ㎡； 3）考虑本次评估土地仅有土地规划施工许可证，土地证及房产证已停止办理，且当 前如若在原址的现有厂房进行重大改造，将受政府限制； --- page 34 --- 成都高科复合型材有限责任公司 33 基于以上因素并考虑周边环境、交通、区域等因素综合修正，由此标的公司所属土地 在价值时点评估市场参考价值为： 评估土地参考价值= 修正后土地市场均价× 评估土地实际面积 = 891.75 元/㎡× 7273.33 ㎡ = 6485992.03 元≈648.60 万元 5.7.2.2 厂房价值 根据标的公司评估房屋建（构）筑物的特点，本次对厂房的评估采用资产基础法进行 评定估算。公司五间厂房均为钢结构建筑，建筑总面积为5521.75 ㎡, 现场勘查日房屋建 筑物维护情况良好，目前作为生产厂房使用。各厂房的综合成新率计算如下： 厂房 面积 （㎡） 用途 修建时间 截止评估 基准日已 使用（年） 剩余使用 年份（年） 年限成 新率 观察法 成新率 综合成 新率 1 号 1080 挤塑 车间 2005 年 19.41 30.59 61% 60% 60% 2 号 1080 2008 年 16.41 33.59 67% 65% 66% 3 号 1164 冲压 车间 2012 年 12.41 37.59 75% 75% 75% 4 号 975 2013 年 11.41 38.59 77% 80% 79% 11 号 384 模具 车间 2013 年 11.41 38.59 77% 85% 82% 其它 838.75 辅助 用房 2013 年 11.41 38.59 77% 85% 82% （注：1. 由于修建具体日期暂不可考，故假设修建日为修建当年的1 月1 日； 2. 钢结构厂房参考使用年限为50 年；3. 综合成新率（取整）=年限成新率×40%+观察法成新率×60%） --- page 35 --- 成都高科复合型材有限责任公司 34 基于厂房的重置价值主要由土建造价、安装/装饰造价、前期及其它费用、资金成本四 部分组成，根据《四川省建设工程工程量清单计价定额:房屋建筑与装饰工程》相关规定， 结合四川省工程造价信息网等发布的相关数据，以及成都市成华区政府对土建工程的相关 规定，再结合参考周边地区类似的土建工程造价、安装工程、装饰工程等相关造价情况。 综合考量位于成都市龙潭都市工业集中发展区范围内自建厂房的参考均价为：2000 元/㎡。 评估参考数据具体如下： 钢结构厂房 自建费用（元/㎡） 土建工程 800-1800 安装/装饰工程 300-900 前期及其它费用（包括资金成本） 50-150 费用总计 1150-2850 总建设费用均价 2000 （注：1. 调研价格基于评估基准日一年内，即2023 年5 月31 日—2024 年5 月31 日； 2. 根据建设规模、建筑结构的了解，其平均建设期为30 天；3. 利率参考最新1 年期LPR 3.45%） 根据：单个厂房重置价值（市场价值）= 厂房重置均价×厂房面积；及 单个厂房参考价值= 单个厂房重置价值（市场价值）×综合成新率。 由此评估厂房在价值时点的市场参考总价值为：6665977.80 元，约为666.60 万元。 厂房 面积（㎡） 重置平均价 值（元/㎡） 厂房重置价 值（万元） 综合成新率 厂房参考价 值（万元） 1 号 1080 2000 2160000 60% 1296000 2 号 1080 2160000 66% 1425600 --- page 36 --- 成都高科复合型材有限责任公司 35 3 号 1164 2328000 75% 1746000 4 号 975 1950000 79% 1540500 8 号（植绒 区） 171.6 1000 171600 82% 140712 11 号 384 600 230400 82% 188928 其他辅助 用房 667.15 400290 82% 328237.8 总计 5521.75 - 9400290 - 6665977.8 （注：考虑11 号厂房、其他辅助用房、植绒区的结构与用途非同于1-4 号厂房情况，故结合实际，其自建 价格参考企业自身内部评估结果） 5.7.2.3 办公楼价值 根据相关房地产中介网站数据显示，基于评估基准日一年内（2023 年5 月31 日—20 24 年5 月31 日）位于成都市龙潭都市工业集中发展区内部及周边的办公楼成交价范围为 2000-6650 元/m2，由此办公楼参考市场均价为：5049.01 元/㎡。具体信息如下： 地址 建筑面积（㎡） 报价（万元） 单价（元/㎡） 龙潭寺工业园区内 部及周边 302 151 5000.0 130 54 4153.8 1500 300 2000.0 --- page 37 --- 成都高科复合型材有限责任公司 36 700 410 5857.1 1000 350 3500.0 1000 300 3000.0 750 450 6000.0 900 480 5333.3 700 455 6500.0 700 465 6642.9 1000 600 6000.0 800 500 6250.0 1000 540 5400.0 均价 - 5049.01 根据：办公楼参考价值= 办公楼面积×市场均价 = 1302.48 ㎡× 5049.01 元/㎡ = 6576234.55 元≈657.62 万元 由此标的公司办公楼在价值时点的市场参考总价值为：6576234.55 元，约657.62 万元。 --- page 38 --- 成都高科复合型材有限责任公司 37 5.7.2.4 主要设备及其它价值  挤塑车间 标的公司该部分评估分为生产线、车间相关设备、车间工装（模具）部分，由此挤塑 车间在价值时点的市场参考总价值为：3010552.65 元，约301.06 万元。计算明细如下： （1）生产线 考虑标的公司属于小微型企业，自生产线建立以来暂未发现企业生产部分有大规模变 动，企业长期也处于相对稳定经营的状态。同时根据现场测评，其生产线实际可使用年限 应大于理论折旧年限，由此企业的三条生产线评估价值参考综合成新率计算。截止评估基 准日，标的公司三条生产线的总参考价值为：415345.96 元。具体计算情况如下： 生产 线 原值 （元） 修建时 间 截止评 估基准 日已使 用（年） 预估剩 余可使 用年份 （年） 年限成新 率 观察法成 新率 综合成新 率 截止评估 基准日账 面净值 （元） 1 号 178852 2004 年 20.41 5 20% 65% 47% 84060.44 2 号 247228 2009 年 15.41 10 39% 75% 61% 150809.08 3 号 247228 2012 年 12.41 15 55% 85% 73% 180476.44 总计 673308 - 415345.96 （注：1. 由于修建具体日期暂不可考，故假设修建日为修建当年的1 月1 日；2. 剩余可使用年份基于 企业内部自身评估; 3. 综合成新率（取整）=年限成新率×40%+观察法成新率×60%） （2）主要设备 根据企业提供的资料显示，一部分设备采购时间不明，暂不能采用综合成新率法进行 计算，将以观察法成新率作为最终成新率计，且根据工装模具部分的实际情况，该部分最 终成新率统一为70%；另一部分设备处于理论折旧完毕，但仍可继续正常使用，或部分设 备尚处于搁置状态，且经市场调查，设备原值与现市场均价基本吻合。遂结合实际，此部 --- page 39 --- 成都高科复合型材有限责任公司 38 分设备重置价格参考设备采购原值，以及使用综合成新率计算。后续其他设备的评估逻辑 同理。具体情况如下： 序号 设备名称 数量（台）市场平均价值（万 元/台） 成新 率 参考净值（万元） 1 16T 压力机 2 1.5 80% 2.40 2 35T 压力机 4 5 80% 16.00 3 2T 压力机 2 0.35 80% 0.56 4 光纤激光打标机 1 4 75% 3.00 5 叉车（液压脚踏式） 1 0.25 50% 0.13 6 托盘叉车 1 0.5 60% 0.30 7 立式注塑机 2 15 60% 18.00 8 切粒机 1 0.8 60% 0.48 9 强力破碎机 1 0.6 80% 0.48 10 冷水机 1 13.4 85% 11.39 11 落地投影仪 1 12 90% 10.80 12 弯曲机 1 6 85% 5.10 13 接头机 1 8 85% 6.80 14 点焊机 1 3 85% 2.55 --- page 40 --- 成都高科复合型材有限责任公司 39 15 轧机 2 15 85% 25.50 16 烘箱 7 0.5 80% 2.80 合计 - 106.29 资料来源：震坤行、爱采购，交子金服多方询价数据 序 号 设备名 称 数量 （台、 辆、 套） 折旧起始日 原值单价 （元） 继续使 用年限 （年） 折旧 成新 率 观察 成新 率 综合 成新 率 参考净值 （元） 1 橡胶生 产线 1 2006 年4 月 56210.00 10 8.6% 65% 42.4% 23833.04 2 压力机 1 2011 年9 月 8000.00 15 11.8% 80% 52.7% 4216.00 3 等离子 发生器 2 2011 年10 月 48543.69 15 11.8% 75% 49.7% 48252.43 4 等离子 处理机 2 2013 年5 月 48543.69 15 11.7% 80% 52.7% 51165.05 5 试验机 1 2016 年5 月 47863.25 15 11.4% 75% 49.6% 23740.17 合计 - 151206.69 （注：1. 剩余可使用年份基于企业内部自身评估; 2. 综合成新率=年限成新率×40%+观察法成新率× 60%） 挤塑车间工装（模具） 序号 设备类型 类型数量（种） 原值总计（元） 成新率 参考价值（元） --- page 41 --- 成都高科复合型材有限责任公司 40 1 模具 169 1973000 70% 1381100 （注：明细参见附件）  冲压车间 标的公司冲压车间的主要设备在价值时点的市场参考总价值为：4027517.12 元，约4 02.75 万元。具体信息如下表所示： 序号 设备名称 数量（台） 市场平均价值 （万元/台） 成新率 参考净值 （万元） 1 80T 压力机 1 8 80% 6.40 2 逆变式气体保护焊机 8 0.68 85% 4.62 3 氩弧焊机 1 0.28 85% 0.24 4 台式钻床 2 0.86 75% 1.29 5 螺杆式空气压缩机 1 1.3 80% 1.04 6 液压闸式剪板机 1 10.8 75% 8.10 7 高精度全自动三相交流稳 压器 1 0.37 70% 0.26 8 液压板料折弯机 1 4 80% 3.20 9 金属圆锯机 1 0.55 70% 0.39 10 离心通风机 10 0.08 80% 0.64 11 机器人欧地希焊接机 1 13.5 70% 9.45 --- page 42 --- 成都高科复合型材有限责任公司 41 合计 - 35.63 资料来源：震坤行、爱采购，交子金服多方询价数据 序号 设备名称 数量 （台、 辆、 套） 折旧起始日 原值单 价（元） 继续 使用 年限 折旧 成新 率 观察 成新 率 综合 成新 率 参考净 值（元） 1 油压机 1 1998 年1 月 65000.0 0 10 9.3% 70% 45.7 % 29705.00 2 35 吨压力机 1 2012 年2 月 76068.3 7 15 11.8% 80% 52.7 % 40088.03 3 16 吨压力机 1 2012 年2 月 15000 10 44.8% 80% 65.9 % 9885.00 4 63 吨压力机 5 2013 年4 月 65000 15 11.7% 80% 52.7 % 171275.0 0 5 剪板机 1 2017 年5 月 81196.5 8 15 11.3% 80% 52.5 % 42628.20 6 数控折弯机 1 2017 年6 月 127350. 42 15 11.3% 80% 52.5 % 66858.97 7 110 吨压力机 1 2017 年9 月 123504. 27 15 11.3% 80% 52.5 % 64839.74 8 160 吨压力机 2 2017 年9 月 162051. 28 15 11.3% 80% 52.5 % 170153.8 4 9 数控激光切割 机 1 2017 年10 月 127465 8.13 15 11.3% 80% 52.5 % 669195.5 2 --- page 43 --- 成都高科复合型材有限责任公司 42 10 龙门光纤切割 机 1 2018 年7 月 142734 4.8 15 11.2% 80% 52.5 % 749356.0 2 11 光纤打标机 1 2019 年4 月 37111.2 15 11.2% 80% 52.5 % 19483.38 12 数控锯床 1 2020 年4 月 34955.7 5 15 11.1% 80% 52.4 % 18316.81 13 液晶电脑 2 2012 年1 月 12435.0 4 5 4.3% 60% 37.7 % 9376.02 14 激光打印机 1 2020 年4 月 28318.5 8 5 4.0% 85% 52.6 % 14895.57 合计 - 2076057. 12 （注：1. 剩余可使用年份基于企业内部自身评估; 2. 综合成新率=年限成新率×40%+观察法成新率× 60%） 冲压车间工装（模具） 序号 设备类型 类型数量（种） 原值总计（元） 成新率 参考价值（元） 1 模具 573 2170000 70% 1519000 2 工装 203 103000 72100 3 检具 16 5800 4060 总计 792 2278800 - 1595160 （注：明细参见附件） --- page 44 --- 成都高科复合型材有限责任公司 43  机加工及模具车间 标的公司机加工及模具车间的主要设备在价值时点的市场参考总价值为：458149.64 元，约45.81 万元。 序号 设备名称 数量（台） 市场平均价值（万元/台） 成新率 参考净值 （万元） 1 砂轮机 1 0.05 55% 0.03 2 车床616-1B 1 3.4 75% 2.55 3 车床CDE6150A 1 6.25 75% 4.69 4 平面磨床M7130C 1 7.7 70% 5.39 5 钻床 2 0.65 65% 0.85 6 线切割DK7780 1 12 70% 8.40 7 线切割DK7735 6 3 70% 12.6 8 铣床X6332A 1 2.7 70% 1.89 9 摇臂钻床 Z3050Ax16 1 8.5 70% 5.95 10 攻丝机SWJ-20 1 0.65 70% 0.455 合计 - 42.805 资料来源：震坤行、爱采购，交子金服多方询价数据 --- page 45 --- 成都高科复合型材有限责任公司 44 序号 设备名 称 数量 （台、 辆、套） 折旧起始日 原值单 价（元） 继续 使用 年限 折旧 成新 率 观察 成新 率 综合成 新率 参考净值 （元） 1 电火花 线切割 2 2014 年6 月 17521.37 15 11.6% 75% 49.6% 17381.20 2 仿形模 1 2019 年8 月 24271.84 15 11.1% 80% 52.4% 12718.44 合计 - 30099.64 （注：1. 剩余可使用年份基于企业内部自身评估; 2. 综合成新率=年限成新率×40%+观察法成新率×60%）  办公及运输设备 标的公司该部分设备在价值时点的市场参考总价值为：286948.33 元，约28.69 万元。 具体情况如下： 序号 设备名称 数量 （台、 辆、套） 折旧起始日 原值（元） 继续 使用 年限 折旧 成新 率 观察 成新 率 综合 成新 率 参考净 值（元） 1 汽车 1 2009 年10 月 253782.00 5 4.4% 70% 43.8 % 111156. 52 2 汽车 1 2009 年10 月 119705.00 5 4.4% 70% 43.8 % 52430.7 9 3 多用途乘 用车 1 2011 年8 月 57349.75 5 4.3% 65% 40.7 % 23341.3 5 4 轿车 1 2013 年9 月 47900.00 5 4.2% 70% 43.7 % 20932.3 0 5 大运货车 1 2017 年9 月 93000.00 5 4.1% 75% 46.6 % 43338.0 0 --- page 46 --- 成都高科复合型材有限责任公司 45 6 电动轿车 1 2021 年5 月 67964.60 5 4.0% 85% 52.6 % 35749.3 8 合计 - 286948. 33 （注：1. 剩余可使用年份基于企业内部自身评估; 2. 综合成新率=年限成新率×40%+观察法成新率× 60%）  主要设备参考总价值 参考总价值（元） 挤塑车间 冲压车间 机加工及模具车 间 办公及运输设 备 7783167.74 3010552.65 4027517.12 458149.64 286948.33 --- page 47 --- 成都高科复合型材有限责任公司 46 5.7.2.5 流动资产情况 主要流动资产 参考价值（元） 货币 26709.48 应收账款 2600032.45 原材料 524604.48 产品库存（不含税） 568632.75 总计 3719979.16 --- page 48 --- 成都高科复合型材有限责任公司 47 5.7.2.6 公司负债情况 （1）实际负债情况 --- page 49 --- 成都高科复合型材有限责任公司 48 （2）其它负债情况 公司其它负债情况 状态 正在履行的或有负债情况（对外担保、抵押、票据贴现等） 无 存在潜在纠纷的重大合同情况 无 公司欠缴税金及费用情况 无 5.7.2.7 资产总价值 评估标的 参考价值（元） 土地 6485992.03 厂房 6665977.80 办公楼 6576234.55 主要设备及其它 7783167.74 主要流动资产 3719979.16 评估资产总计 31231351.28 实际负债 8201657.77 评估净资产 23029693.51 --- page 50 --- 成都高科复合型材有限责任公司 49 5.8 估值结果 业务评估 资产评估 估值结果 参考价值（万元） 941.43 2302.97 3244.40 结合业务评估及资产评估的综合评估结果，标的公司成都高科复合型材有限责任公司 的合理参考股权价值为3244.40 万元。 --- page 51 --- 成都高科复合型材有限责任公司 50 6. 重要声明 1. 本《估值报告》中所有内容均是基于被评估企业所提供的数据及信息作出。数据及信息 的真实性、完整性、合法性由被评估企业保证，评估方不对信息的真实性、完整性、合法 性作任何保证。 2. 本《估值报告》所包含的分析及建议结论基于各种理论假设，不同假设可能导致分析结 果出现重大不同。报告仅对现有数据进行分析评估，由于数据提交不齐全、分析维度不完 善等可能导致现有结论并未反映公司全面情况。 3. 本《估值报告》所有的评估、分析、建议，仅供参考，并不构成对任何人的投资建议。 亦不代表评估方对被评估企业估值、未来投资价值等事项做任何承诺。评估方不对任何投 资方据此报告作出的投资决策承担任何责任。 天府（四川）联合股权交易中心股份有限公司 成都交子金服科技股份有限公司 2024 年7 月31 日 --- page 52 --- 成都高科复合型材有限责任公司 51 7. 附件 7.1 公司厂区总图 --- page 53 --- 成都高科复合型材有限责任公司 52 7.2 公司近三年财务报表  2021 年 --- page 54 --- 成都高科复合型材有限责任公司 53 --- page 55 --- 成都高科复合型材有限责任公司 54  2022 年 --- page 56 --- 成都高科复合型材有限责任公司 55 --- page 57 --- 成都高科复合型材有限责任公司 56  2023 年 --- page 58 --- 成都高科复合型材有限责任公司 57 --- page 59 --- 成都高科复合型材有限责任公司 58  2024 年5 月 --- page 60 --- 成都高科复合型材有限责任公司 59 --- page 61 --- 成都高科复合型材有限责任公司 60 7.3 公司执照 --- page 62 --- 成都高科复合型材有限责任公司 61 7.4 公司专利 --- page 63 --- 成都高科复合型材有限责任公司 62 7.5 公司工装模具明细  挤塑车间 --- page 64 --- 成都高科复合型材有限责任公司 63 --- page 65 --- 成都高科复合型材有限责任公司 64 --- page 66 --- 成都高科复合型材有限责任公司 65 --- page 67 --- 成都高科复合型材有限责任公司 66  冲压车间 （1）模具 --- page 68 --- 成都高科复合型材有限责任公司 67 --- page 69 --- 成都高科复合型材有限责任公司 68 --- page 70 --- 成都高科复合型材有限责任公司 69 --- page 71 --- 成都高科复合型材有限责任公司 70 --- page 72 --- 成都高科复合型材有限责任公司 71 --- page 73 --- 成都高科复合型材有限责任公司 72 --- page 74 --- 成都高科复合型材有限责任公司 73 --- page 75 --- 成都高科复合型材有限责任公司 74 --- page 76 --- 成都高科复合型材有限责任公司 75 （2）工装 --- page 77 --- 成都高科复合型材有限责任公司 76 --- page 78 --- 成都高科复合型材有限责任公司 77 --- page 79 --- 成都高科复合型材有限责任公司 78 --- page 80 --- 成都高科复合型材有限责任公司 79 （3）检具